受房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控及費(fèi)用增加影響，東方雨虹上半年營收凈利雙降。

上半年凈利大降4成

7月31日，東方雨虹發(fā)布2025年半年報。今年上半年，東方雨虹營收135.69億元，同比下降10.84%，凈利潤5.64億元，同比下降40.16%。

從盈利質(zhì)量來看，東方雨虹2025年上半年凈利率由上年同期的6.11%下滑至4.03%，降幅達(dá)34%；毛利率從29.22%下降至25.40%，同比減少3.82個百分點。這一表現(xiàn)創(chuàng)下公司近十年同期最低紀(jì)錄。

隨著房地產(chǎn)調(diào)整，是東方雨虹近年來業(yè)績的連續(xù)下挫。東方雨虹自2021年達(dá)到高光時刻后，便陷入了持續(xù)的下行通道。2021年，公司憑借房地產(chǎn)行業(yè)的繁榮東風(fēng)，實現(xiàn)營業(yè)收入319.34億元，歸母凈利潤高達(dá)42.05億元，同比分別增長46.96%、24.07%，彼時其股價也一路攀升，在資本市場風(fēng)光無限。

但好景不長，隨著房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險逐漸暴露，東方雨虹作為與房地產(chǎn)深度綁定的建筑防水材料龍頭企業(yè)，也難以獨(dú)善其身。

到了2022年，公司營收增速放緩，全年實現(xiàn)營業(yè)收入312.14億元，較上一年微降2.25%，歸母凈利潤則是大幅縮水至21.18億元，同比下降49.61%。這一階段，公司面臨著下游需求萎縮、原材料價格高企的雙重壓力，成本端與市場端的雙重擠壓嚴(yán)重侵蝕了利潤空間。

進(jìn)入2023年，盡管公司積極調(diào)整經(jīng)營思路，對渠道進(jìn)行變革，加大零售業(yè)務(wù)比重，減少對大宗業(yè)務(wù)的依賴，實現(xiàn)營收328.23億元，同比增長5.15%，歸母凈利潤22.73億元，同比增長7.16%，但整體增長幅度有限，且與2021年巔峰時期相比，仍有較大差距。

而2024年對于東方雨虹仍較艱難。東方雨虹2024年實現(xiàn)營業(yè)收入280.56億元，同比下降14.52%；歸屬于上市公司股東的凈利潤僅為1.08億元，同比暴跌95.24%，為近13年來最低。

高溢價收購海外資產(chǎn)

近年來，東方雨虹將海外業(yè)務(wù)作為重點戰(zhàn)略發(fā)展，雖然外業(yè)務(wù)尚處于發(fā)展階段，但營收占比逐步提高。據(jù)其財報，今年上半年，東方雨虹中國境外營收5.76億元，同比增長42.16%，占比為4.25%。而其中國境內(nèi)業(yè)務(wù)營收同比下降12.29%。而在2022年-2024年，東方雨虹中國境外營收占比為1.49%、2.16%、3.13%。

當(dāng)日晚間，東方雨虹還發(fā)布了海外收購計劃。東方雨虹公告稱，公司全資子公司東方雨虹海外發(fā)展公司及東方雨虹國際貿(mào)易公司擬以自有資金合計出資約1.23億美元(約8.8億元人民幣)收購交易對方持有的智利Construmart S.A.100%股權(quán)。

交易完成后，東方雨虹海外發(fā)展公司將持有Construmart99%股權(quán)，東方雨虹國際貿(mào)易公司將持有Construmart1%股權(quán)。本次交易不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，亦不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。

公告披露，Construmart在智利境內(nèi)擁有約31家建材超市，主要以銷售建筑輔材、建筑結(jié)構(gòu)材料、木材、地板、衛(wèi)浴及廚房產(chǎn)品等，目前已發(fā)展成為智利建材零售領(lǐng)域頭部企業(yè)。2024年，該公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入約20.93億元，凈利潤約0.35億元；2025年1—5月實現(xiàn)營業(yè)收入約9.16億元，凈利潤約0.25億元。

東方雨虹稱，此次收購旨在“戰(zhàn)略性拓展海外市場，搭建國際化建筑建材零售渠道”。通過整合Construmart在當(dāng)?shù)氐那懒弯N售力，公司將立足并拓展智利乃至拉美市場，完善海外業(yè)務(wù)版圖。

值得注意的是，截至2024年年末，Construmart經(jīng)審計的凈資產(chǎn)為4.95億元，而本次交易價格達(dá)8.80億元，較凈資產(chǎn)溢價約77.8%。

多次大額計提減值

在拓展海外業(yè)務(wù)期間，東方雨虹仍要面對房地產(chǎn)企業(yè)帶來的欠款問題。

伴隨著房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展，東方雨虹業(yè)績增長，但應(yīng)收賬款規(guī)模逐年增大。2022年，東方雨虹應(yīng)收賬款達(dá)到最高值。據(jù)其財報，2022年，東方雨虹應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款規(guī)模達(dá)113.9億元。

近年來，東方雨虹連續(xù)進(jìn)行大額計提減值。2023年，東方雨虹首次進(jìn)行計提資產(chǎn)減值。根據(jù)《關(guān)于2023年度計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的公告》，當(dāng)年，東方雨虹計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備10.39億元，本次資產(chǎn)減值準(zhǔn)備相應(yīng)減少公司2023年度合并報表歸屬于上市公司股東的凈利潤10.39億元。

2024年，東方雨虹繼續(xù)資產(chǎn)減值。根據(jù)《關(guān)于2024年度計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的公告》，2024年，東方雨虹計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備總額為10.67億元，相應(yīng)減少公司2024年度利潤總額10.67億元。

今年上半年，東方雨虹發(fā)布公告，其計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備總額為4.06億元。本次計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備相應(yīng)減少公司2025年半年度利潤總額4.06億元。

部分內(nèi)容參考自：時代財經(jīng)、中國經(jīng)營報等